招行的愿景及价值观「浙商银行年报」

大家好，招行的愿景及价值观「浙商银行年报」很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！

一、中国财富管理市场面临的机遇与挑战

1、需求端，居民财富持续提升，大类资产配置向金融市场转移是大势所趋

居民财富持续提升。一方面，中国经济增长仍将维持较高水平的增速，一方面，收入分配将向劳动倾斜，一方面，利率中长期呈下行趋势，利好财富增值。根据麦肯锡预测，中国个人可投资资产规模由2020年205万亿元提升至2025年332亿元，奥纬咨询则预测中国个人可投资资产规模由2020年182万亿元提升至2025年287亿元，指向未来5年复合增速为10%左右。

大类资产配置向金融市场转移是大势所趋。2018年中国居民家庭住房资产在家庭总资产中占比达到57%，高于英国的49%、日本的37%、美国的24%；中国居民金融资产配置占比为40.4%，远低于美国的70.6%、日本的63.9%、英国的53.4%。高房价抑制中国的结婚率与生育率，也增进了实体经济的运营成本。“房住不炒”政策的长期实施，货币政策维持稳健，以及未来房产税的推出，使得房产的投资属性大大减弱，金融资产在居民财富占比将会提升。

2、共同富裕助推普惠型财富管理快速发展

让财富管理飞入寻常百姓家，是共同富裕赋予金融机构的使命与担当。财富管理也正从高净值人群开始向客群数量更为庞大的中低收入群体转变。2021年10月22日，社科院金融研究所发布报告提出“普惠型财富管理”的概念：主要面向中低收入群体，产品具备低成本、易获取、高透明、标准化和风险合理等特点。该报告认为，现阶段普惠型财富管理产品主要为银行理财和公募基金两类。根据《中国银行业理财市场年度报告（2021年）》，截至2021年底，与公募基金、信托、保险资管等其他类型资管产品相比，银行理财产品存续规模已连续三年居各类资管产品首位，依然是资产管理行业的主力军。

3、资产端，金融资产尤其是股权资产占比上升

中国经济增长由要素驱动转向创新驱动，股权资产占比将逐渐提升。过去中国经济由地产和基建投资拉动，融资结构以银行间接融资为主，对应金融资产结构是金融行业资产端是以表内信贷 表外非标为主，也导致中国杠杆率较高。体现在居民财富配置上，一方面房产为主的实物资产占比高，另一方面金融资产通过金融机构配置在具有刚兑属性的银行理财、信托等资产上，背后的底层资产投向即为地产及平台。目前中国经济转向创新驱动，在稳杠杆防范金融风险的要求下，直接融资尤其是股权融资更适应新经济发展模式和结构。对应到居民资产配置，即金融机构资产端配置趋势，是会更多元、向股权类资产倾斜。

4、躺赢时代结束，优质资产相对不足，投资专业能力重要性凸显

在地产和基建投资拉动且刚性兑付的时代，金融机构只要拥有资金，就不缺好资产，可以获得较高的无风险收益率。随着中国经济步入存量时代，经济增速降档，利率水平随经济增长率下行，无风险收益率呈下降趋势，资管新规打破刚兑、净值化转型，投资者需要向风险要收益、向时间要收益，投资专业能力的重要性提升。

5、政策端，资本市场改革孕育优质投资标的

随着注册制推进，常态化退市、投资者保护等各项制度建设也在有序推进——宽进严出，优胜劣汰，使上市公司结构更能反映经济结构变化和转型方向，持续提升整体吸引力。与此同时，越来越多优秀的中国企业陆续回归香港乃至内地资本市场，为财富管理机构提供大量的优质投资标的。借助沪深港通等互联互通基础设施，我国财富管理机构可投资标的范围将持续扩大。

我国权益市场“牛短熊长”的特征，客观上是造成财富管理行业用户体验不佳的原因之一，长期业绩导向的机构资金不断入市，将提升资本市场的价格发现功能，挤出过度的投机性行为，最终形成有利于财富管理行业健康发展的长牛、慢牛行情，改善权益资产持有体验。

二、中国财富管理行业的发展趋势

1、市场集中度提高

由于投资知识与专业能力的边际成本较低，一个团队管理100亿资金，相对于管理10亿资金，需要配置的人员远不到后者的10倍，当然，主动管理也限制管理规模的扩大。互联网技术和人工智能技术的利用，进一步提升了规模优势，使得大型金融机构具有更强的竞争优势。另一方面，大型金融机构可以获得更优质的投资人才，在信息泛滥的时代，中小金融机构提供的同质化投顾服务形同鸡肋。因而，中小型金融机构只能走差异化路线，例如依靠提供一对一的投顾服务、专注于部分行业的研究等个性化的方式而非低成本方式赢得客户。未来财富管理市场集中度将日益提高，被动管理型的指数型基金和ETF已经逐渐占据了越来越多的市场地位马太效应日益明显。

2、被动管理型的指数型基金和ETF获得巨大发展

一方面，从投资标的来看，在发达的金融市场中，头部企业具有相对较强的竞争优势，因而成为规模较大的上市公司，被纳入指数中。如果是金融市场发展滞后，则存在优势公司未上市或到海外市场上市的情况，本国上市公司衰败的概率较高。也就是说，投资指数就是投资一揽子优质公司。一方面，从财富管理成本来看，相对于主动管理型基金，被动管理型的指数型基金和ETF对择时选股要求不高，管理难度比较低，管理费相对较低。一方面，从投资风险来看，被动管理型的指数型基金和ETF把资金分散到指数中不同行业的成分股里，持股较为分散，能有效避免风险。发展指数型基金和ETF，一个是需要流量优势，一个是先发获得规模优势。

3、金融科技提高服务能力

军事上有句名言，叫知己知彼，百战不殆。相当于认识论中的主观与客观相符。在财富管理行业，知己就是了解自己提供的金融产品，知彼就是了解客户的需求（Know Your Customer,）、投资的标的。其中，了解客户对应投顾能力，了解投资标的对应投资能力。根据独立性来看，有的投资者需要的是金融加工信息与方法论（投资者自己确定投资方案），有的需要智能投顾（提供投资方案供投资者选择），有的需要基金等资产管理机构代客理财（自己只选择财富管理机构）。根据投资者的风险偏好来看，有积极型、稳健型、保守型投资者。即便是同一个用户，在分散配置下对不同账户的投资也具有不同的设定，有的钱看重本金安全，有的钱可以接受较低的预期收益，有的钱更看重高收益，愿意并有能力承担一定的损失。一个合格的财富管理机构，应当有能力通过大数据及与用户的互动交流对其进行精准画像，并向其主动推荐合适的产品。

除了大数据之外，人工智能技术可以有效节约人力，提高服务效率，降低服务成本。发力金融科技的财富管理机构，才能在未来的市场中竞争不掉队。

4、投顾培训与投资者教育前景广阔

财富管理服务为用户创造的价值，很大程度上取决于用户自身的认知、投资理念和习惯。中国广大投资者仍需要专业的投资教育，理财顾问也需要提高专业水平。如果用户没有树立起长期投资、价值投资的理念，即便资管机构生产出优质的底层产品，销售机构提供了靠谱的建议或投顾服务，也无法确保用户获得理想的理财结果。譬如，用户对基金业绩归因并不了解，对基金经理的投资风格也没有概念，他们就只能根据历史业绩来选择基金，选择规模较大的基金公司、历史业绩较好的基金经理。而事实上，基金业绩可以归因为择股运气（随机干扰）、择时与风控能力（仓位配置）、行业运气（基金主配行业指数）、配置能力（行业集中度）、择股能力（阿尔法）、投资风格（规模因子、价值因子、盈利能力因子）、风险偏好（市场指数对应的贝塔）等。由于牛熊市切换、市场风格切换，绝大多数基金都不能保证业绩的可持续性。一旦第二年基金业绩不符合预期，投资者不知道原因就会恐慌性赎回，导致投资基金亏损。因而，投资机构要赢得投资者的信赖，一方面要依靠投资者对投资知识的理解，一方面要依靠投资业绩的证实。牛熊市的存在、市场风格的切换的存在使得投资业绩可持续性相对较差。知其然不知其所以然，历史业绩也未必能使投资者敢于相信投资机构。因而，无论是理财顾问，还是投资者，都需要通过互联网平台的视频、图文内容提升财富管理决策水平。

三、主动作为，招行开启大财富管理元年

“大财富管理的业务模式 数字化的运营模式 开放融合的组织模式”，最接近理想中“轻型银行”的模样。数字化时代的竞争，本质上是生态的竞争，打造大生态，开放是关键。早在2019年，招商银行App就开始探索生活场景的全面开放，广泛链接滴滴、盒马、百胜等行业龙头企业，为客户打造精彩纷呈的财富生活圈。2020年初开始，招行在开放之路上继续前行，内推“开放融合”的组织文化，上演“一场静悄悄的革命”，几百个融合型团队活跃在组织边界上，打破条线、部门间的“玻璃门”。银行对客户需求了解较深入，但投资能力相对较弱。招行通过外建多边共赢的“财富生态”，在业内率先引入他行理财子公司的产品。2020年12月，招商银行推出“朝朝宝”，打通支付主账户和财富主账户，降低财富管理门槛，开启年轻客户理财第一课。但是，银行具有流量优势，但用户转化率较低。要服务好招行零售客户近10万亿的AUM（管理客户总资产），单纯的“产品超市”已无法满足需要，“服务聚合”才能直击痛点。2020年招行在财报中提出将“打造大财富管理价值循环链”作为全行未来五年的工作主线。2021年7月，招行举办首届“财富生态合作伙伴大会暨财富开放平台发布会”，通过财富开放平台重新定义了行业生态和竞合逻辑。招行财富管理开放平台项目负责人表示：“我们的合作伙伴有能力生产优质的产品层面的陪伴内容，而我们更了解客户的综合需求，强强联合才能最大程度激发大财富管理新生态的势能。”在财富开放平台的经营过程中，招行提供的不仅是流量，还有硬核的产品能力与平台化经营赋能。合作机构则围绕宏观研究、行业资讯、市场异动、投资理念、资产配置、基金季报/月报等关键词，持续生产陪伴内容，拉近与客户的距离，增进客户对机构与产品的认知，在长期互信的基础上，促进粉丝及客户的获取、转化与提升。2021年，招行“财富管理-资产管理-投资银行”的价值循环链高效运转，资管规模突破4万亿，托管规模接近20万亿。全年大财富管理收入在营收中占比接近16%。

四、价值观高于KPI是伟大企业的共同特质

越向高处攀登，越是看到山巅之高和自我的渺小。企业唯有以自我成长的确定，来应对世界百年未有之大变局中的不确定。中国正进行着“人类历史上最为宏大而独特的实践创新”，经济转型升级与人民对美好生活的向往交汇，技术与资本跨界模糊了行业和区域界限，直接融资日益成为主流……面对变化，企业需要意识到自己还没有做好充分准备。多年来，商业银行致力于打造一张基于会计规则的资产负债表，在“风险-资本-业务”平衡间演绎着管理艺术。但这张表让商业银行只看到自己的经营成果，却看不到更多元的客户需求、感知不到更精微的客户痛点。商业银行只有从经营“银行资产负债表”转变到同时经营“客户资产负债表”，只有在为客户创造价值的过程中，才能实现自身高质量发展。这，就是招行探索3.0模式的核心要义。

所以，3.0模式的本质是一场关于初心的坚守。“以客户为中心，为客户创造价值”是招行不变的初心，是招行最本真的价值观。任何时候对价值观的偏移和摇摆，都是企业前进路上的最大障碍。价值观并不虚幻，它就体现在企业经营管理的每一次考量，体现在企业面临难题时的每一次抉择。伟大企业的其中一项必要非充分特质是“利润之上的追求”。利润之上的追求指的是把消费者需求放在公司短期利益前面。多数公司碰到问题时讨论的都是有没有钱赚的问题，而有利润之上追求的公司碰到问题时可能会先问一句，这是对的事情吗？这是应该赚的钱吗……？其实差别很小，但20年后差别很大。

回归初心，企业首先要离客户更近一些。银行多年来面临海量客户、高品质服务和有限成本的不可能三角。目前虽有1.7亿零售客户和232万企业客户选择了招行，但其中的大部分仍游离于招行的服务盲区，长此以往，客户终会变成报表上的一个抽象概念。愈是交际疏离的时代，“有我在”的温度愈加弥足珍贵。招行要将“人 数字化”的优势更充分地发挥，以“客户经理 远程服务 App”织就一张7x24小时的服务网，缩短触达时空，扩大服务半径，让招行随时随地响应在您的身边。

离客户更近一些，是为了更懂客户。中国经济正以不可阻挡之势崛起，成为全球产业链重构的关键力量。面对新经济新动能，企业还是初出茅庐的学习者，因此要对商业世界的复杂性保持敬畏，积极以专业化经营和行业自组织提升行业认知能力，争取与更多的被服务者同频交流、协同共振。同样，在传统资产分层的“滤镜”下，商业银行其实对零售客户的风险收益偏好把脉十分模糊。通过细分客群回应客户的不同期待，必将是财富管理的未来。招行尝试从更多维度感知客户偏好，期望在大数据冰冷的画像上，看到一个个鲜活而有温度的你我。

为客户创造价值，要求企业的专业能力具备更广阔的视角。财富管理赛道上已涌现大量参赛者，谁能率先实现从“以自我为中心的产品销售”到“以客户为中心的资产配置”跃迁，谁就能占领“摩天岭”，构筑财富管理真正的“护城河”。从企业经营逻辑出发，销售、采购、资本运作、数字化转型、产业链与投资链布局、高管和员工的个人需求等多维场景，越来越难以割裂。招行将把投行、商行、私行、科技、研究等分散的能力整合起来，在客户界面构建“投商私科”一体化服务，打造招行独有的一体化、全方位服务特色。

组织结构方面，部门银行的竖井已越来越难以满足客户的综合化服务需求，传统的科层制和区域利润中心组成了“井字状”的条块架构，各业务单元画地为牢、盲人摸象，局部利益的合理，集成到客户界面却往往冲突荒谬。文化以一种微妙但真实的方式决定着一个组织的成败。招行以开放融合为方法论，尝试用更灵活的组织阵型解决综合化服务的复杂需求，解决客户产业链和投资链上的延伸痛点，提供“全国服务一家”的“一个招行”体验。招行相信，这或许是破题“合成谬误”的一把钥匙。

为客户创造价值，呼唤一支秉持“价值观高于KPI”的员工队伍。有的人长期以来习惯于强绩效导向，没有考核就寸步难行，由此滋生短期主义、本位主义和商业机会主义。盯着指标做事，所有的数字只会成为明年任务的基数；而盯着客户做事，所有的努力都将成为未来发展的基础。一切真正伟大和激励人心的事物都是有自驱力的个体创造的。招行旗帜鲜明地把价值观作为评价干部的首要标准，对部分机构尝试“免考KPI”，让员工在为客户创造价值中找到工作的意义，实现自身价值。大企业的绩效考核从来都是道难题，但企业必须直面、破解，因为商业模式决定企业发展的高度，而价值观决定企业能走多远。

今天，企业与外部世界的共生关系，比以往任何一个历史时期都更紧密。人类福祉是一切财富创造的出发点和归宿，招行有义务、有能力承担更大的社会责任。招行将以更大的力度、投入更多的资源，让ESG理念渗透到日常经营管理中去。招行将坚持共同富裕、财富向善，在乡村振兴、教育、环保等领域注入招行的贡献与担当，把客户、员工、合作伙伴连接起来，把公益善行与金融创新、科技赋能连接起来，把商业文明和人文精神连接起来。

康德说，“世界上只有两样东西能永远让我们心怀敬畏，一是头顶灿烂的星空，二是内心崇高的道德律。”做国民经济转型升级和人民美好生活的“连接器”，努力打造高质量发展新模式，就是招行“头顶灿烂的星空”；而“以客户为中心，为客户创造价值”则是招行“心中的道德律”。招行人坚信，招行不负初心，未来必不负招行。